2016-10-1818:06過濾器 水世界

〔記者盧永山/台北報導〕根據高盛固定收益部門分析師楊格(Marty Young)發布的分析報告,如果美國長天期債券的殖利率飆高1%,債券投資人的損失可能高達1.1兆美元,創史上最大紀錄。但高盛的估算過於保守,可能低估貨幣市場面臨的風險。

報告以彭博巴克萊美國綜合債券指數為基準,估計只要利率上漲1%,債市的損失可能高達1.1兆美元。楊格指出,由於高盛預估美國債市的賣壓將持續下去,債市還不至於形成尾部風險(tail scenario),但風險仍無法排除。

由於市場預期全球經濾水器 光頭水濟活動疲弱,先進經濟體的央行將延緩緊縮貨幣政策,今年以來全球債券價格勁揚,押注長天期債券的投資人,今年泰半時間都獲得可觀的報酬。

日本銀行、歐洲央行和英格蘭銀行的資產購買行動,已導致8月新發行的美國公司債平均存續期間升至紀錄最高的11.3年。而截至10月中旬為止,彭博巴克萊美國綜合債券指數內的平均債券存續時間已增至6.98年,高於1月的6.60年。

高盛表示,目前全球債券的平均存續期間經通膨調整後為2009年的逾2倍之久,亦為1994年的3倍之久,如果殖利率突然飆高,投資人的損失風險將會升高。

楊格指出:「我們認為債券市場的賣壓將持續下去,又以美元計價的債券風險最大。」

高盛預估債券市場的損失可能達1.1兆美元,只是估算美元計價的投資級現金債券,對貨幣市場面臨風險的預估可能過於保守。

高盛的估算排除了美國利率交換市場大量金融商品面臨的存續風險,包括垃圾債券、規模上兆美元的固定利率抵押貸款、以及銀行資產負債表持有的企業貸濾水器款等。



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林以亦

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